LPR连续16个月未动 银行主动下调意愿仍弱 1年和5年利率会单独调整吗？ |
| 发布时间：2021-08-20 15:43 来源：网络整理 作者： |
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原标题：LPR连续16个月未动 银行主动下调意愿仍弱 1年和5年利率会单独调整吗？
记者 张晓翀
周五公布的8月贷款市场报价利率(LPR)已连续16个月持平。8月20日，全国银行间同业拆借中心公布，1年期3.85%，5年期以上4.65%。
市场人士指出，6月末银行对公贷款利率创历史低点，对优质企业的贷款利率或已低于1年期LPR，在负债成本未见显著改善情况下，银行基于商业化原则，主动下调LPR的意愿几无可能。
他们同时认为，未来货币政策或更多通过结构性工具，实现降低实体经济融资成本目标。监管层或更多从银行负债端入手，通过为银行“减负”，来引导银行降低贷款利率。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，尽管近期央行全面降准，包括货币市场短端利率、债券收益率、银行同业存单利率等主要市场利率出现不同幅度下行，但中期政策利率(MLF利率)仍对LPR报价发挥关键指引作用。
银行主动下调LPR意愿仍较弱
光大证券金融业首席分析师王一峰认为，7月降准至今18家报价行中的10家国股银行综合成本改善幅度为2bp左右。二季度以来银行净息差(NIM)小幅收窄，不足以驱动LPR报价5bp步长的调整。市场纠结于资金端成本的改善，而负债成本本身就难以测度。
央行货币政策执行报告中指出，前6个月，贷款加权平均利率为5.07%，较上年同期下降0.07个百分点，较上年全年下降0.08个百分点。其中，企业贷款利率降幅更大，前6个月企业贷款加权平均利率为4.63%，较上年同期下降0.16个百分点，较上年下降0.09个百分点。市场人士指出，贷款规模和贷款利率同时收缩说明需求不足。
王一峰称，目前实体经济融资需求走弱，8月以来信贷投放景气度不高，银行优质项目储备已显不足。信贷需求减弱对公贷款利率下拉的效果将体现在贷款利率与LPR点差上，无需再下调LPR贷款利率，且LPR下调后对公贷款投放意愿是否因此增强也具有不确定性。
1年和5年利率单独调整可能性存疑
王青认为，未来企业贷款利率还有进一步下行空间。在降准效应下，近期包括DR007、10年期国债收益率、1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率等的关键市场利率出现不同幅度下行，在前期监管层着力打破利率双轨制的背景下，三季度企业贷款利率也会在一定程度上随之下行，政策红利会进一步向企业融资成本传导。
另外，若四季度1年期LPR报价下调，根据现有贷款利率定价模式，将直接带动企业贷款利率随之下调。不过，考虑到当前房地产市场调控态势，即使年内1年期LPR报价下调，主要针对居民房贷的5年期LPR报价也将保持不变，居民房贷利率上行势头将会延续。
王一峰指出，监管对于房地产领域的调控依旧从严，5年期LPR利率暗含产业政策导向，受房地产调控影响较大。如果只调整1年期LPR，则收益率曲线形态会持续陡峭，这对于LPR基准利率地位不利。在未来较长时期内，对于房地产领域调控延续，则需要持续考虑LPR曲线形态的问题。
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